Dopo il capodanno cinese,armaturaI prezzi dei futures sulle lastre sono diminuiti drasticamente per due giorni di negoziazione consecutivi, per poi rimbalzare nei due giorni successivi, ma ha prevalso la debolezza generale.Nella settimana del 23 febbraio (19-23 febbraio), il contratto principale del tondo ha chiuso a 3.790 RMB/tonnellata, in calo di 64 RMB/tonnellata, ovvero dell'1,66%, rispetto all'ultimo giorno di negoziazione prima del Capodanno cinese (8 febbraio). .
Nelle prossime 2-3 settimane verrà presentato l'andamento dei prezzi del tondo per cemento armato.Questo articolo analizzerà brevemente la situazione dal punto di vista macro e industriale.
Le ragioni dell'attuale ciclo di calo dei prezzi del tondo per cemento armato?
In primo luogo, a partire dall'anno solare, il fatturato del mercato spot dopo il Festival di Primavera per 2 o 3 settimane è sostanzialmente in uno stato stagnante, dopo il Festival di Primavera una vasta gamma di pioggia e neve in tutto il paese ha ulteriormente esacerbato il calo della domanda di mercato.
In secondo luogo, dopo le vacanze del Festival di Primavera, il consumo di scorte di coke e carbone da coke da parte delle imprese siderurgiche è stato significativamente inferiore al previsto e i dati sulle spedizioni di minerale di ferro durante il Festival di Primavera sono stati significativamente più alti del previsto.Ciò ha portato a un rapido calo dei prezzi delle materie prime, lasciando spazio a un ulteriore calo del tondo.
In terzo luogo, le precedenti voci su Internet secondo cui lo Yunnan avrebbe sospeso la costruzione di alcuni progetti infrastrutturali hanno in una certa misura ridotto le aspettative del mercato riguardo a questa politica.
In quarto luogo, dal lato estero, i dati CPI (indice dei prezzi al consumo) degli Stati Uniti di gennaio hanno superato le aspettative, insieme alla recente performance della Federal Reserve, al nodo temporale dei tagli dei tassi di interesse o di ulteriori ritardi.Ciò ha portato i rendimenti obbligazionari statunitensi a rimanere elevati, sopprimendo ulteriormente la tendenza generale dei prezzi dei futures neri.
La catena industriale non segue la logica del feedback negativo prolungato nel breve termine
Dopo gennaio, grazie alla riduzione della pressione sulla tutela dell'ambiente e alla fase di miglioramento dei profitti delle imprese siderurgiche, la produzione delle imprese siderurgiche a lungo processo si è gradualmente ripresa.Nell’ultima settimana prima del Festival di Primavera (5-9 febbraio), la produzione media giornaliera di ferro degli altiforni di 247 imprese siderurgiche a livello nazionale è aumentata per cinque settimane consecutive, con un rimbalzo cumulativo di 59.100 tonnellate.La settimana scorsa (19-23 febbraio), a causa del calo dei prezzi dell'acciaio, le imprese siderurgiche hanno rivisto l'ambito della fase di espansione e la produzione media giornaliera di ferro è diminuita di 10.400 tonnellate.
Inoltre, grazie al forno elettrico, i profitti dell'acciaio sono ancora disponibili, anche se dopo gennaio la produzione di tondo per cemento armato a processo breve mostra un trend stagionale di declino, ma il calo è significativamente inferiore rispetto allo stesso periodo degli anni precedenti.Nella prima settimana dopo il Capodanno cinese (19-23 febbraio), la produzione di tondo a flusso breve è stata di 21.500 tonnellate, con un aumento di 0,25 milioni di tonnellate su base annua (calendario lunare).
A breve termine, la prima settimana dopo il Festival di Primavera a causa del forte calo dei prezzi dell'acciaio, si prevede che le imprese siderurgiche riprenderanno la produzione indebolirsi e la catena industriale sembra avere un ciclo di feedback negativo organizzato.Tuttavia, ritengo che il mercato attuale non disponga di un potere duraturo di aggiustamento del feedback negativo.
Concentrarsi sulla domanda e sull’attuazione delle politiche dopo la metà di marzo
La logica che domina il mercato nella prima settimana dopo il Festival di Primavera è principalmente la debole aspettativa della domanda e lo spostamento verso il basso del sostegno ai costi.In combinazione con l’analisi precedente, ritengo che, in assenza di un grande impatto negativo, sia improbabile che i prezzi delle piastre d’armatura nel breve termine scendano al di sotto del costo dell’energia elettrica della Steel Valley.
Ma dopo l’inizio di marzo, il mercato presterà maggiore attenzione alla domanda e alla situazione di atterraggio delle politiche.La situazione della domanda è l'indicatore di osservazione più intuitivo nei dati di inventario e deve prestare attenzione all'inventario dei top quando appare e dopo la velocità di smaltimento delle scorte.Nella prima settimana dopo il Festival di Primavera, le scorte di tondo sono salite a 11,8 milioni di tonnellate, un livello di scorte relativamente elevato nello stesso periodo storico.Considerando la realtà dell’attuale debolezza della domanda, ritengo che la probabilità di un accumulo di scorte nella prima metà di marzo sia superiore al previsto.Se questa aspettativa verrà rispettata, avrà un impatto maggiore sulle aspettative del mercato.Per quanto riguarda il livello politico, si tratta principalmente delle due sessioni del Congresso nazionale del popolo per gli importanti indicatori economici e la possibile introduzione di politiche, come l'obiettivo di crescita del PIL, il tasso di deficit fiscale e la politica immobiliare.
In sintesi, dopo il forte calo nella prima settimana dopo il Festival di Primavera, in assenza di un nuovo impatto negativo, i prezzi del tondo per il momento non hanno la forza di continuare a scendere bruscamente, si prevede che nel breve termine l’andamento operativo gamma del prezzo del tondo per cemento armato di 3730 rmb/tonnellata ~ 3950 rmb/tonnellata.dopo la metà di marzo è necessario concentrarsi sulla domanda e sulla situazione di atterraggio della politica.
Orario di pubblicazione: 01-marzo-2024